【研究报告内容摘要】
行情 回顾:本周交运指数上涨 4.64%,沪深 300指数上涨 4.06%,跑赢0.58%,排名第 15/28。交运板块涨幅前五的个股为新宁物流(21.03%)、海航控股(19.08%)、密尔克卫(18.41%)、东方嘉盛(18.23%)、海汽集团(16.11%);跌幅前五的个股为*st 欧浦(-4.20%)、音飞储存(-3.17%)、宁沪高速(-2.42%)、粤高速 a(-1.93%)、st 安通(-0.25%)。
行业重点 数据跟踪: 航运 : 干散:bdi指数为 497点,环比上升 16.94%;
cdfi 指数为 728.6点,环比上升 3.25%。 油运:bdti 指数为 870.00点,环比上升 1.75%;bcti 指数为 700.00点,环比上升 7.03%;ctfi 指数为837.92点,环比上升 1.24%。: 集运:ccfi指数为 920.05点,环比下降 1.77%;
scfi指数为 887.72点,环比下降 2.51%。 航空:布伦特原油 58.50元/桶,环比上升 2.06%;2020年 2月,航空煤油出厂价(含税)为 4,995.00元/吨,环比上升 0.20%;美元兑人民币中间价为 7.021,环比上升 0.53%。2019年 12月,民航旅客周转量为 946.40亿人公里,环比上升 1.76%,民航货邮周转量为 24.10亿吨公里,环比下降 0.49%。 铁路:2019年 12月,全国铁路货运量为 3.92亿吨,同比增长 13.16%。 公路:2019年 12月,全国公路货运量为 37.18亿吨,同比增长 3.31%。 快递:2019年 12月,规模以上快递业务收入 772.2亿元,同比增长 26.67%;快递业务量为 67.3亿件,同比增长 24.29%;快递单价为 11.47元,同比增长 1.92%;快递与包裹服务品牌集中度指数 cr8为 82.5。
本周要闻: 交运:截至 2月 18日春运结束,春运四十日全国铁路、道路、水路、民航共累计发送旅客 14.76亿人次,比去年同期下降 50.3%。 航空:
预计今年全球航空需求将出现自 2009年以来的首次下滑。
本周 核心观点:1) 快递:我们回顾 sars 对交运行业影响,本次疫情利好快递,收费公路暂免通行费,减少物流运输成本,快递企业正全面恢复运营,力争月底前产能恢复到六成以上,我们首推顺丰控股,关注中通快递、韵达股份、圆通速递、申通快递。2) 物流:我们推荐密尔克卫,仓储业务持续发力,并购优质仓储资源,股权激励彰显信心,控股股东计划增持股份。3)机场:航空需求的下滑不影响机场对航空公司的定价与收费,机场具有较好的业绩稳定性,反弹确定性最强,近期外资持续流入机场板块,建议重点关注上海机场、白云机场。4) 航空: :2月 21日民航发送旅客 25.44万人次,环比增加 33%,据飞常准数据,2月 21国内航班客座率为 55%,与疫情期间相比,有了显著提升,航空需求显好转,板块 beta 弹性大,重点推荐三大航、春秋航空、吉祥航空。
风险提示 :宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。

---